皇家88开户地址南华期货:2021年国庆假期金融外盘行情综述

2021-11-24 09:44

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  全球市场表现

  假期事件点评

  宏观

  1) 美国债务上限未决,拜登及民主党高层或作出让步、缩减刺激规模

  9月29日,美国财长耶伦警告,如果不能在10月18日之前达成协议,美国将真正面临“有史以来第一次违约”。10月1日,拜登表示愿意将财政刺激规模从3.5万亿美元缩减至1.9万亿—2.3万亿美元,以换取党内支持。周三,美国国会参议院共和党领袖麦康奈尔称允许紧急债务上限延长至12月,相较于民主党期待的明年12月有所提前,但也可视为共和党做出妥协。

  点评:债务上限有望延期将短暂缓解市场对于美国债务违约的担忧,提高市场风险偏好,但四季度两党关于债务上限的博弈仍会带来市场波动,但总体而言最终大都能够解决,关注美债债务上限谈判不及预期的风险。

  2) 银保监会:加强商品保供金融支持、严防投机资金影响市场秩序

  10月5日,银保监会发布通知,重点内容主要包括两个方面,一是,重点保障煤电、煤炭、钢铁等生产企业合理融资需求,全力做好能源电力保供金融服务工作、满足能源电力供应合理资金需求,促进更多资金投向能源安全保供和绿色低碳发展领域;二是,严防银行保险资金参与商品投机、影响商品市场正常秩序,严禁银行保险资金违规流入股市、债市、期市,避免脱实向虚、空转套利,严禁对符合支持条件的煤电、煤炭等企业和项目违规抽贷、断贷,防止运动式减碳和信贷“一刀切”等。

  点评:能耗双控考核使得上游相关大宗商品涨价预期再起,保障相关商品企业融资需求以及打击投机炒作,有利于保障生产、消费以及制造业投资合理修复,避免出现供给侧冲击下的市场乱象。

  3)当地时间2021年10月6日,杨洁篪同沙利文举行会晤。双方同意采取行动,落实9月10日两国元首通话精神,加强战略沟通,妥善管控分歧,避免冲突对抗,寻求互利共赢,共同努力推动中美关系重回健康稳定发展的正确轨道。

  点评:从孟晚舟事件再到中美再会谈,时间紧促且谈判主将换人,从会晤新闻稿来看,双方谈判出现积极互动,中美关系在经贸等相关问题层面出现阶段性缓和,有利于提高市场风险偏好。

  二、假期重要宏观数据及解读

  1)10月1日-5日,全国旅客发送人次合计2.83亿人次,较2019年同期下滑34%;全国电影票房收入32.1亿元,较2020年同期增长8.8%,较2019年同期下滑8.3%。

  点评:从假期消费数据看,线下消费活动结构分化,消费复苏仍旧缓慢,既与疫情扰动有关,也存在国庆中秋分散旅行的可能。对于四季度,疫情短期扰动消费的不确定性仍旧不能免除,消费复苏预计延续弱复苏。

  2)10月3日当周,30大中城商品房成交面积292.4万平方米、同比回落21%。其中,一线城市同比回落5.5%,二线城市同比回落7.7%,三线城市同比回落47.1%。

  点评:今年楼市“金九银十”规律被打破,受到整顿“学区房”炒作乱象、严查违规资金流入楼市、打击假离婚买房、二手房信贷全面收紧等政策接连落地影响,在此背景下,楼市“金九银十”褪色,也在意料之中。但进入四季度,近期部分城市房贷利率下调,包括放款周期缩短等,预计四季度地产投资下行速率或趋于平缓。

  3)美国9月ADP就业人数增加56.8万人,预期增加43万人,好于预期。前值由增加37.4万人修正至34万人。其中制造业就业人数增加4.9万人,8月为增加0.6万人。除此之外,国庆期间还公布了美国

  点评:小非农超预期,基本所有行业的就业人数都有所增加,其中休闲及酒店服务业增幅最为明显。该数据将对本周五公布的非农就业数据提供线索,若非农表现不是太差,将进一步强化市场对于11月官宣Taper的预期,短期或提振美指。

  外汇

  1.欧元区9月CPI年率初值3.4%,创2008年9月以来新高;预期3.3%,前值3%。

  点评:欧元区通胀率的飙升主要是受能源通胀上涨、疫情及经济重启所致。目前来看,在制造业供应链瓶颈和产能限制持续的情况下,通胀走高趋势或将持续,那么欧央行“通胀是暂时的”说法将面临考验。

  2.美国9月ISM制造业PMI为61.1,预期为59.6,前值为59.9。

  点评:美国9月ISM制造业增速超预期,主要是因为工业品需求强劲且库存上升所致。

  3.日本9月Markit服务业PMI为47.8,前值47.7。

  点评:新冠病毒继续打压信心,供应链中断抑制了日本经济活动,日本9月服务业活动继续呈萎缩态势,但最新数据表明萎缩幅度有所收缩。

  4.美国贸易代表戴琪10月4日表示,美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话。她称,美方无意“激化”与中国的贸易紧张局势。

  点评:从此次对话内容来看,透露出中美经贸关系有所缓和的氛围,在一定程度上利好人民币。并且,近期孟晚舟女士成功归国,标志着中美关系短期出现重要转折点,预计中美经贸关系出现边际缓和窗口将逐步打开。

  5.美国8月贸易帐逆差733亿美元,预期逆差705亿美元,前值由逆差701亿美元修正至703亿元;其中进口2870亿美元,前值2829亿美元;出口2137亿美元,前值2128亿美元。

  点评:美国8月贸易逆差扩大,主要是因为美国经济的重新开放正在逐步提振对服务业的需求,导致出消费品和工业品进口额增加。

  6.美国9月ADP就业人数增加56.8万人,预期增加43万人,前值由增加37.4万人修正至34万人。

  点评:美国9月ADP就业人数强于预期,对美联储提早收紧政策预期在一定程度上有起到助推作用,但我们认为仍需等待本周五(10月8日)公布的非农就业数据结合判断。

  7.美参议院周三将就暂停债务上限进行表决,共和党料第三次投反对票。美国财长耶伦认为,债务上限或导致美国面临衰退,通胀或持续一段时间但对美联储有信心;如果国会未能在美国出现前所未有的债务违约之前解决债务上限问题,将损害美元的储备货币地位,美国经济将陷入衰退。

  点评:从目前的情况来看,美国两党仍就债务问题僵持不下。若美国不提高或无法解决债务上限问题,就像总统拜登和财长耶伦所说的美国面临经济陷入衰退的概率会提高,那么美元指数则将承受一定的压,若美国提高或解决债务上限意味着不会债务违约,一定程度上表明美元的信用不会崩溃,对美元指数起到支撑作用。因此,投资者需关注未来美国两党对“美国提高债务上限”问题上的表态。                     

  国债

  重要事件点评:

  事件一:节前,央行等部门在多个场合表示要“维护住房消费者合法权益”,令刚需消费者备受鼓舞。与此同时,在部分地区银行房贷利率出现下调迹象,放款速度也有所提升。

  点评:近期房地产市场较为动荡,9月底央行例会首提“维护住房消费者合法权益”,监管上从银行和消费者端略有放松,但主要目的是保民生,房企端的限制仍然较严,“房住不炒”的底线不会打破,对于经济的利多有限。

  事件二:支付宝开放平台发布国庆报告显示,景区消费人次对比上个月增长超9倍,国内主题乐园消费最为活跃,在支付宝发布的国庆消费热门景区榜中占据前五,华强方特、上海迪士尼和北京环球影城分列前三。此外,海南离岛免税店消费金额连续两年上涨,今年“十一”比2019年同期增长87%。

  点评:十一长假旅游火爆,居民迎来报复性消费,较疫情前的差距逐渐缩小,10月消费数据可能阶段性回暖,对债市偏空。

  事件三:美国财长耶伦警告称,国会在10月18日最后期限前提高联邦政府举债上限“至关重要”,否则将导致美国首次出现违约。为期两年的债务上限暂停期已于7月到期,国会的民主党人和共和党人在延长还是提高债务上限的问题上仍存在分歧。

  点评:目前全球债务问题严重,美国债务上限问题迫在眉睫,两党仍存在分歧。不过预计对于美国主权信用和评级的影响是有限的,后续提高债务上限的概率较大。短期该问题增加了美债抛售情绪,美债收益率预计进一步走升。

  股指

  事件一:关于“拉闸限电”,保障能源供应问题的政策动态

  l  国务院国资委党委书记、主任郝鹏一行赴国家电网有限公司开展能源保供专题调研,郝鹏强调,坚决落实关于做好能源保障工作的部署要求,坚持系统观念,坚持底线思维,坚决打赢供电保障攻坚战。郝鹏强调,当前电力供需形势仍然严峻,电网企业要更加扎实的举措做好电力保障工作。

  l  银保监会:保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求;督促银行保险机构特别是开发性、政策性银行,国有大型商业银行,全国性股份制银行,全力做好今冬明春能源电力保供金融服务工作,满足能源电力供应合理资金需求;严防银行保险资金影响商品市场正常秩序;严禁挪用套取信贷资金或绕道理财、信托等方式,违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作、牟取暴利。

  点评:拉闸限电问题在节前给中证500等周期板块带来了业绩预期的波动,导致市场情绪出现较大的分歧,指数也明显下跌。假期期间,政策层面有了比较定调性的举动,一是表示了政策端会尽量保障电力的供应,二也表示了不希望资金去盲目炒作大宗商品,加大价格压力。这样的表态有助于市场预期的稳定,会利好周期板块的企稳。

  事件二:房地产调控和恒大事件给地产板块带来不确定性的后续变化

  1.“金九银十”进入关键期,房地产市场有好消息传来。节前,央行等部门在多个场合表示要“维护住房消费者合法权益”,令刚需消费者备受鼓舞。与此同时,在部分地区银行房贷利率出现下调迹象,放款速度也有所提升。

  2.知情人士表示,恒大旗下两家公司同时停牌,确实涉及恒大物业相关股权的出售,而收购方也正是合生创展。目前中国恒大及其大股东许家印家族合计持有恒大物业约60%股权,预计将大部分出售给合生创展,仅保留少量权益。

  3. 近期部分地区的银行房贷利率却出现了下调或松动迹象。据无忧找房平台调研统计,广州、佛山等地的部分国有银行和股份行已经开始下调首套和二套房贷利率。另外,湖南益阳也有银行下调房贷利率。

  4.多位业内专家表示,今年以来,整顿“学区房”炒作乱象、严查违规资金流入楼市、打击假离婚买房、二手房信贷全面收紧等政策接连落地。在此背景下,楼市“金九银十”褪色,也在意料之中。

  点评:房地产调控,或者说住房不炒的总基调将会继续延续下去,而恒大事件的风险溢出显然也相对有限,并可以观察到该风险在被有序的解决中。从房贷利率的波动和学区降温等事件来看,我们认为房地产板块最逆风的时刻逐渐过去,在住房不炒的基调下,房地产板块有望逐渐企稳,这对股票指数整体而言也算一个利好。

  假期品种综述

  外汇

  一、人民币汇率十一假期行情回顾

  截至北京时间10月7日8:00,十一期间(10月1日,10月4日-7日)全球外汇市场行情及大类资产表现如下,美元指数呈“V”型高位微幅偏弱走势,离岸人民币及欧元相对于美元贬值,日元及英镑相对于美元升值;黄金(美)、VIX、布伦特原油现货、WTI库欣原油及十年期美债均上涨,美股(标普500指数)下跌。

  人民币汇率方面,具体来看,十一假期期间美元指数呈“V”型走势,在10月1日和4日震荡走弱至93.7附近,之后几个交易日逐步走强,回归94之上。美元指数在前两个交易日的疲软主要是受10月1日公布的喜忧参半的美国经济数据影响,之后的强势回归主要是由以下几点原因所致:一、全球滞胀风险及美国债务上限僵局问题,导致市场风险情绪降温,避险需求增加,对美元指数形成支撑;二、市场预期美联储将在2022年开始缩减其大规模疫情时期的刺激措施并加息,对美元起到推动作用;三、10年期美债收益率从4日起大幅走高,带动美元指数小幅上涨。离岸人民币汇率除了在10月1日北京时间14:30至15:30期间大幅走强、独自美丽,突破6.43关口外,其余时间均跟随美元指数紧密贴合波动,运行区间基本落在6.44-6.47内,总体表现依然十分稳健。

  二、人民币汇率走势展望

  展望后市,本周仅有周五(10月8日)一个交易日,目前市场皆在等待当晚北京时间20:30公布的美国非农就业数据,该数据将为美联储是否将在年底前开始缩减资产购买规模提供线索。因此,在数据公布前人民币汇率走势基本保持温和,大概率在6.43-6.48区间运行。对于下周(10月11日-15日)人民币汇率运行区间,我们预计为6.430-6.515。主要是考虑到目前美元已经企稳回升,人民币之前的升值走势或暂告一段落,但鉴于美元指数目前已经突破94关口,并且美国两党仍就债务问题僵持不下,美元指数在短期的强势对人民币的约束或有限,预计人民币汇率短期内依旧以双向波动为主,此行情或将维持到11月美联储议息会议。我们知道,美国提高债务上限意味着不会债务违约,一定程度上表明美元的信用不会崩溃,对美元指数起到支撑作用,但若无法提高,美元指数则将承受一定的压力。因此,投资者需关注未来美国两党对“美国提高债务上限”问题上的表态。下周多国将出炉的多个重磅经济数据也需关注。

  国债

  十一假期期间,美国国债收益率全数走升。截至10月7日,10年期美债收益率收为1.544%,较9月30日走升5.2BP。美债收益率整体上行主要是因为9月美联储议息决议表态偏鹰,市场预计11月会开启Taper,加上近期小非农数据超预期,使得美联储退出量化宽松的概率更大。另外美国债务上限问题也加重了市场抛售情绪。美债收益率近期走升会首先从情绪上利空国内债市,但中长期影响不大。

  股指

  十一假期期间,宏观层面我们认为有两件大事,一是全球市场对通胀的预期上升较快,我们看到能源价格不断创新高,美油、布油、天然气的价格都创了新高,彭博商品现货指数也创新高。快速升温的通胀预期给权益市场带来的冲击是直接而明显的,全球股票市场,尤其是非美市场的股指,表现偏差。第二是美国债务上限的问题一定程度上加剧了市场风险偏好的收敛,这同样给权益市场带来了压力。因此,十一黄金周期间全球股票市场的表现并不理想。

  对国内股指来说,假期发生的这两件大事对于市场情绪肯定存在负面影响,但具体影响几何,我们还是要先看国内股指本身的状态如何,再去判断。从升贴水来看,在930收盘后,我们发现IC的贴水幅度已经落到了历史相对低位,而IF和IH的贴水率却大幅收窄,尤其是IH甚至出现了几日连续升水的状况,这说明市场对IF和IH的情绪是偏积极的,而IC的情绪偏弱。从动态视角看,我们认为这说明IC的市场状态更为稳定,对事件冲击会相对不敏感,而IH和IF的市场状态可能会受事件的影响更大。整体而言,我们认为股指会在事件冲击下走弱,随后企稳。

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